基金“积极调仓”应对未来 仓位普遍都不重

2008-5-22周三，基金重仓股的强势发挥对股指的推动作用十分明显，尤其是中国石化收升涨停，带动了国阳新能、中海油服、苏宁环球等集体走强。基金重仓股的异动是不是意味着其本轮行情中的空头形象将有所改变呢？

吐故纳新积极调仓

　 　宏观面的压力仍将制约后市的走向，高CPI使得高通胀的压力挥之不去，在高通胀以及人民币升值的情况下，上市公司盈利能力必然会受到影响，这是目前以基 金为代表的机构投资者最关注的问题。同时，从管理层的各种政策取向看，维护金融安全与稳定是未来相当一段时间的政策着力点，前期下调印花税、大小非减持新 规以及近期中国石化、中国石油等权重股积极护盘，都反映出管理层稳定市场的决心不会改变。在下有"政策底"而上有"市场顶"的两难格局下，主题性投资大行 其道。无论是前期的农业、医药、化工板块的此起彼伏，到近期抗震救灾板块的群雄并起，短线资金和热钱的推动作用十分明显。

　　在这样的背景下，基 金积极调仓应对未来的投资取向逐渐显现。据相关统计数据显示，在截止到5月15日前的5个交易日内，基金净卖出前三大板块分别为：银行43.64亿元；有 色金属8.89亿元；房地产7.77亿元。其中，浦发银行、建设银行、民生银行、包钢稀土、吉恩镍业、保利地产分别成为这三大板块中基金净卖出金额排名靠 前的股票。基金净买入前三大板块分别为：钢铁36.94亿元；煤炭及炼焦21.94亿元；证券保险12.40亿元。其中，宝钢股份、马钢股份、武钢股份、 中国神华、中信证券分别成为这三大板块中基金净买入金额排名靠前的股票。

轻仓基金会否增仓？

　　数据显示，当前基金的持仓比例普遍不 高，这从5月20日沪深两市跌幅和基金净值下跌的跌幅对比就可见一斑。5月20日A股市场出现近期少见的大跌走势，其中上证指数的跌幅达到了4.48％； 而沪深300指数的跌幅更是超过了5%达到了5.19％。但封闭式基金价格指数的全天跌幅仅为3.64％，而开放式基金净值跌幅加权平均为3.86％，两 者远远小于同期指数的跌幅，显示出基金的仓位普遍不重。

　　另一方面，基金的发行仍然在有条不紊的展开。据统计数据显示，今年已成立的21只基金 募集总额为793.274亿份，平均每只基金募集37.7亿份。其中，8只偏股型基金募集266.81亿份，平均募集33.35亿份；11只债券型基金募 集490.279亿份，平均每只募集44.57亿份。尽管今年以来的基金募集规模普遍大幅度缩水。但在3500点的相对低位，基金的发行更有利于价值投资 行情的展开。

　　在宏观调控压力加大、四川大地震损失未明的背景下，目前市场各方持股心态依然较为脆弱，也决定了金融、房地产等周期性行业的调整 压力仍然有待于进一步的释放。从基金整体的角度看，目前仓位普遍较轻，同时新基金也陆续进入建仓期，基金调仓、适度增仓可以预期。而从基金的行业配置策略 上看，有迹象表明基金正逐步将行业配置重心向消费、内需和抵御通货膨胀能力较强的行业倾斜，其中煤炭、医药、食品等相关品种的未来表现值得高度关注。

ZT 美国经济失衡风险

危机全面爆发 美国经济失衡风险或正向我国转移

自从2007年7月美国次贷危机全面爆发，引起全球金融市场剧烈震荡下跌，美国股市最大跌幅18%，香港恒生指数最大跌幅36%，我国A股市场却被"腰斩"。其对我国金融资本和产业资本会引发出什么样格局，值得探讨和深究。

借"危机"导演"弱势美元"

　 　次贷危机至今，黄金、日元、欧元、人民币分别比美元升值约43%、21%、16%和8%，2008年以来人民币对美元升值4.51%，人民币和其他货币 对美元升值速度在加快，不如说美元"恶意贬值"速度加快更为恰当。包括中国经济在内的全球经济和金融市场如此动荡不安，显然是美元无序贬值这颗"毒瘤"所 致。美国拥有全球最大和最有活力的金融市场，将次贷危机风险硬性控制住，并非不能，而是不愿为之。

　　美国政府反复强调"强势美元"符合美国长期 利益，但是7国财长和央行长试图支持强势美元提议被美国拒绝，暴露了美国口是心非的美元政策，当今弱势美元走势正如美国联邦储备主席伯南克，在最近一次美 国国会作证时讲到，在目前情况下美元贬值有利于促进出口，推动美国经济增长。这才是容忍和维持弱势美元真正动机。

"策略性衰退"加大人民币流动性过剩

　 　从去年年中爆发美国次贷危机，美国人习惯采取充分暴露方式一次性予以解决。据权威机构统计：实际上美国低信用群体欠银行一共多少呢？只有2000亿美 元，而且2000亿美元欠款并不是都还不起。据彭博统计：截止今年4月25日全球金融机构损失3083亿美元，其中美国损失1527亿美元，欧洲损失 1398亿美元，亚洲损失158亿美元。但是次贷危机造成全球经济损失超过9450亿美元，为此美联储和欧洲央行向市场注入资金超过16000亿美元，加 上美元降息和向市场注入流动性。正如中国财政部长李勇指出：美国和其他几个经济体旨在抑制信贷危机降息举措，会导致全球流动性持续过剩。以及在美国等发达 国家金融机构联合干预下，在美国经济没有恢复之前，注入的流动性要寻找出路，最终流向GDP高增长的发展中国家。目前我国人民币流动性依然过剩，已经成为 资金寻求新的投资或投机市场。

　　次贷危机引发美国经济技术性衰退，将使我国出口导向型增长模式遭遇很大挑战，而美元降息和注资的宽松货币与信贷 扩展政策，势必带来全球资本流动性进一步泛滥，则让我国经济很可能进一步陷入新一轮全球流动性过剩的汪洋大海之中，致使我国宏观调控面临前所未有的压力。 加之人民币升值预期较大和我国经济持续稳定地增长，依然是国际过剩资本首选流入的洼地。美元采取贬值、注资、降息等一系列措施，对美国经济有利，对中国经 济却弊大于利，其中最为突出就会导致更多国际资本流入我国，使人民币流动性过剩更加严重。

　　流动性问题核心是货币资金离开实体经济而转向资产和 资本品的虚拟经济。国际过剩投机资本大量流入我国，既是规避国际金融市场动荡的风险，也是对人民币套汇套利的驱动。最严峻是人民币汇率持续大幅度升值和资 本流动逆转风险，资产价格大幅波动则从汇率和热钱问题中衍生出来，如果没有金融资本市场锐意进取和创新成功，强制性金融危机或许难以避免。

风险不能消灭只能转移

　 　近期瑞银、汇丰和化旗等国际金融机构研究部门，频频高调唱空A股市场，这是国际热钱为寻找吸筹机会忽悠我们的通常做法，看来国际投机资本正在重新进入A 股市场。因为，当前A股市场估值水平已经接近美国标准普尔500的水平，但我国经济增长10%以上，是美国经济增长的6倍多，人民币处于升值阶段，美元正 处于贬值阶段，加之中国资本裂变和资产价格重估尚在进行中，而美国和欧洲等国家央行向市场注入流动性，最终将在我国寻找投资出路，从而推动A股和H股展开 恢复性上涨。

　　所以讲，股市投资者没有必要如此恐慌。假以美联储主席伯南克和布什总统曰：美国经济2008年底触底，2009年恢复正常，以及 我国央行最近出台报告认为：受次贷危机影响的美国经济在今年年底有望回稳。那么市场投资者信心可能获得重建，全球资本市场将会率先反映这一基本面变化。

　 　现在A股市场已被"腰斩"，倘若是热钱有意打压，将引发基金赎回压力增大和基金分红需要而被动减仓，以及产业资本的"大小非"套现，市场跟风杀跌，逼迫 监管层出台救市政策，如降低印花税、规范大小非减持、融资融券、股指期货和港股直通车等。会否重蹈1989年日经指数从年初再起升势，于1989年12月 29日推到最高38915点的覆辙呢？据《巴伦周刊》最新调查研究显示：多数受访基金经理人普遍认为，美国银行和金融机构减记资产已接近尾声，道琼斯指数 年底有望重返14500点，明年中期将上摸15800点历史新高。我国A股市场在2008年底前，当美国经济恢复正常和美元恢复稳定与强势时，即2009 年初前后，制造一波A股市场火山爆发式的上涨行情，而后在一片"莺歌燕舞"掩护下，是否也会重演当年日经指数这一幕，热钱集中从中国撤离。缘由美国次贷危 机必然后果是国际资金倒流，因为历史上每次美国经济泡沫破裂，都会带来国际资本倒流到美国去。所以要警惕日本式危机在中国重演。

　　经济金融化演 变和资本全球化流动，已经把国与国之间经济空前地绑在一起了。现代经济学基本常识告诉我们，风险不能消灭只能转移，在国际金融市场上，美元利用在国际货币 体系中绝对优势，美国政府对美元供需前景几乎拥有绝对控制权，通过资产证券化等衍生产品和手段，在次贷危机发生过程中，导致美元大幅度贬值，是美国为转嫁 次贷危机给本国经济冲击而提高流动性的结果，美国成功地把部分风险转移到国际市场，现在一个明证就是，为弥补和缓解流动性不足，欧洲央行向市场注资，远远 超过美国本土额度。美国只顾自己利益而提高流动性，不仅给欧元区经济体系带来冲击，也给我国经济造成一定压力，次贷危机却给美国带来了更多机会，经过这次 主动性调整，利于美国继续保持国际金融竞争优势和全球领先地位。汇率和利率问题是美国对付中国长期战略之一，是其对付后起国家和地区屡试不爽的法宝。当今 中美货币政策反向运行和反向经济调控政策，已经构成了宽松的美元与紧缩的人民币展开博弈，本身就有利于热钱袭击人民币资本品市场，大量热钱不断涌入，将给 资本市场孕育着巨大机会与风险，当美元洗劫相关资本市场后全身而退，将风险留给当地的资本市场。美国经济失衡风险有正向我国转移的可能，这才是市场投资者 非常值得高度关注的焦点。

Article source : http://blog.macd.cn/viewnews-32783

出水芙蓉

定义：股价在长期下跌，或者长期的横向振荡以后，某日放量冲上均线系统（可能是季均线系统，也可能是月均线系统）。阳棒突出均线系统。

它的特点：
　　①唯一性，也就是说在股价长期下跌的过程中间，第一天出来，只有这一天没有第二天。出水芙蓉确实是捕捉股价底部启动一瞬间的一个很好的参照物。出水芙蓉带动股价的长期走势。
　　②可靠性，也就是股价在冲破了季均线系统以后，在那里作个买入点，以后再次下跌造成重大损失的可能性不大。也就是说它具有某种操作的可靠性，赢利的可靠性。


为什么在出水芙蓉发生的一瞬间股价有连续的飙升痕迹，甚至于有的股票还会出现跳空，再跳空这种走势.原因是在出水芙蓉前庄家进行震仓然后买进，这叫洗筹， 再进行震仓打压，再洗筹，再打压再洗筹，直到把筹码基本上建仓完毕,这样造成了长期的走低,然后要迅速的拉开成本区.迅速拉开是要使跟风的人不容易买进. 第一个要买进来不及,因为很多人不具备那个出水芙蓉的常识,不知道在这个时候要买进;还有一种人在连续飙升的过程中认为相对位置较高而不敢买进。

也就是说，当出水芙蓉发生的一瞬间，我们也可以认定位是庄家公开的，肆无忌惮的、大量的、明显的建仓行为和拉升行为的先兆，所以这个时候不买进，当然是放弃了一个很好的买入点。

在这个点出现后买进，第二天还有可能跌破均线，也是个买入机会；如果第三天也没有买进，那么就要等它上升以后回档，回档不破均线，就可以坚决买进，这是第二次机会。

启动的一瞬间，更多可能会有一个特点，就是，黄线比红线低，并且黄红绿线都不交叉。

市场能看到的最低点和可操作的最低点。

可能是在均线以下横向震荡，或者是在相对的高位横向震荡。为什么会在相对的高位横向震荡呢？因为庄家在某处建仓以后没有出货，说明进去的量没有回转，庄家 在里边，所以价下跌有限，又因为庄家已经大部分控制筹码，他不抛，外面没人抛，外面的人没有竟备股份就没法打压下价格。庄家迟早是要爆发的，股价要涨就必 然回出现出水芙蓉的，第一次推动的时候并不需要很大的量，轻松过头。

黄金交叉（二十日平均线四十日平均线发生交叉的时候）之前出现芙蓉，黄金交叉点股价反压均线，也是个很好的买入机会。

黄金交叉对我们的买入有一个提示作用。

出水芙蓉在季均线系统上会出现

1. 无金叉出水芙蓉
从三条均线一下突然爆发，这种类型具有爆发力强，上升高度很可观
2. 一金叉出水芙蓉
在有一个均线一个黄金交叉出现以后才出现,这种密度也比较大,准备比较充分
3. 二金叉出水芙蓉
二十日平均线上穿四十日平均线,一个黄金交叉,二十日平均线上穿六十日平均线,这时候要看清可能会出现出水芙蓉.这个爆发功力也比较大。
4. 一阳上穿三角托
阳线穿过第二个黄金交叉的正中间。图形很典型，信号很明确，应该是我们买进的可靠的买入信号.


图形特征：
1). 当股价长期在季均线之下滑跌，有一天突然放量冲过季均线并能收盘在季均线之上，这一根阳线称为出水芙蓉。
2). 当股价长期在季均线之下横向震荡，有一天突然放量冲过季均线并能收盘在季均线之上，这一根阳线称为出水芙蓉。
3). 有时股价分几次上冲季均线，其中有一根阳线最终能站稳在季均线之上，这根阳线也成为出水芙蓉。

市场意义：
1). 如果股价始终在季均线之下滑跌，则始终不会有向上攻击的爆发力。
2). 当股价放量切断季均线(或月均线)时，有可能成为向上转势的信号。
3). 如果股价能在季均线之上启稳，则转势向上的把握更大。

操作方法：
1). 在出现出水芙蓉的图形后逢低买入。
2). 在出现出水芙蓉的图形的当天收盘前积极买入。

Live Example:

出水芙蓉之狂野篇------------ 13 天涨 150% － 宍宍　45 bytes 2008-05-22 14:48 (94 reads)

• 它是卖火箭的吧，历史重演 － ghorse　45 bytes 2008-05-22 15:04 (40 reads)
• 出水芙蓉之稳健篇 － 宍宍　45 bytes 2008-05-22 14:57 (60 reads)
  • 出水芙蓉之羞怯篇----------当日出现长长上影线, 警惕. － 宍宍　45 bytes 2008-05-22 15:06 (49 reads)
    • 出水芙蓉之回档篇-

http://v15.huasing.org/bbs.php?B=147_11027053

佳庆资金流量指标 - Chaikin Money Flow

什么是佳庆资金流量指标　　

Interpretation

The interpretation of the Chaikin Money Flow indicator is based on the assumption that market strength is usually accompanied by prices closing in the upper half of their daily range with increasing volume. Likewise, market weakness is usually accompanied by prices closing in the lower half of their daily range with increasing volume.

If prices consistently close in the upper half of their daily high/low range on increased volume, then the indicator will be positive (i.e., above the zero line). This indicates that the market is strong. Conversely, if prices consistently close in the lower half of their daily high/low range on increased volume, then the indicator will be negative (i.e., below the zero line). This indicates that the market is weak.

The Chaikin Money Flow indicator provides excellent confirmation signals of trendline and support/resistance breakouts. For example, if a security's prices have recently penetrated a downward sloping trendline (signaling a potential trend reversal), you may want to wait for further confirmation by allowing the Chaikin Money Flow indicator to cross above the zero line. This may indicate an overall shift from a downtrend to a new uptrend.

A divergence between the Chaikin Money Flow indicator and prices are also significant. For example, if the most recent peak of the indicator is lower than it's prior peak, yet prices are continuing upward, this may indicate weakness.


佳庆资 金流量指标（CMF）又称“蔡金货币流量”、“恰奇现金流”，是一个非常有用的工具，由一位技术分析师Marc·Chaikin根据传统的分析工具“收集 /派发线”(Accumulation/Distribution Line) 再推陈出新的一种图表分析指标。其原理与MFI很类似。

佳庆资金流量指标基于这样的假设，即强势市场（处于上升趋势的市场）通常都伴随着位于日最高价与最低价之间上半部分的收盘价以及放大的成交量。与此相反，弱势市场（处于下跌趋势的市场）通常都伴随着位于日最高价与最低价之间的下半部分的收盘价以及放大的成交量。

如果在成交量放大的同时，价格持续收于日最高价与最低价之间的上半部分，那么该指标将会是正值，表示该证券处于强势之中。相反，如果在成交量放大的同时，价格持续收于日最高价与最低价之间的下半部分，那么该指标将是负值，表示该证券处于弱势之中。

简单的说，CMF其实可以用中国人常用的“热钱指数”来形容，它是用图表来将买家的购买力和卖家的抛售力度形像化。在一个图表上，以零为中位线，上限是正0.3，下限是负0.3。

一只上升中的股票，正常来说，CMF会随着股价缓缓上升，最高可以升到正0.3左右。有一种理论指出，当CMF升到正0.3水平，可视作股票已出现超买，股价需要下跌调整。

相反来说，当一只股票出现了一个下跌趋势，CMF会随着下跌，最低可以跌到负0.3。当CMF跌到负0.3水平，可视为股票已出现超卖，股价需要向上反弹调整。

分析家相信，当CMF升高超过零，表示市场的购买力旺盛，可趁机吸纳。当CMF跌低于零，应考虑沽出。

一只股票如果长期保持在零以上，表示有买家在长期收集。尤其是当股票下跌，CMF随着逐级回落，但每次均跌到零就止跌回升，显示这是一个牛市中的正常调整。长线投资者不应因为这些短暂的弱势而沽售，反而可以趁弱势增加持股量。

反之亦然，如果CMF每次升至零就调头，显示购买力弱不禁风，可能是一个熊市的短暂后抽。投资者可趁强势沽货离场，因为在熊市里面，所有后抽都是昙花一现。

1、一般而言，CMF大于零，市场处于牛市，CMF小于零，市场处于熊市。
2、CMF大于零（或小于零）的时间长短也值得注意。停留时间越长，趋势越可靠。
3、CMF可以结合趋势线及支撑线、阻力线突破进行分析。
4、CMF与价格之间的背离具有重要意义，通常预示着行情即将转变。

每天看看, 天天进步!

1、涨跌比率大于1而大盘跌，表明空方势强，反之多方强，此状况高位看跌、低位看涨。
2、成交量大的股票开始走软或者前期股市的热门板块走软，小心行情已接近尾声。
3、成交量屡创天量，而股价涨幅不大，应随时考虑派发。
4、成交量若上午太小，则下午反弹的机会多，如上午太大，则下午下跌概率大。
5、上涨的股票若压盘出奇的大，但最终被消灭，表明仍会上涨。
6、一般股票的升跌贴着均价运行，若发生背离将会出现反转。
7、个股在盘整或下跌时，内盘大于外盘，且阴线实体小，成交量大，日后该股有行情的可能性大。
8、在下跌的势道里，应选逆势股；在上涨的势道里，应选大手笔买卖的股票。

其实，如果你的资金在100万以下，一年翻番并不难：

其实，每日亲手画手中个股的K线图才会让你的思维波动和主力一致；

其实，真的不要太贪，因为股市里的钱是赚不完的；

其实，主力也很难，他们都很怕出不了货；

其实，底部放量突破就应该关注了，不管是真是假；

其实，也许再坚持一会儿，洗盘就结束了；

其实，中线心态，满仓一支股，手里留点，逢高出点，逢低接点，滚动操作是上策；

其实，看头才是最需要锤炼的功力；

其实，做短线最主要的是看成交量和换手率；

其实，每日的量比榜和成交金额榜就是短线的黑马榜；

其实，买入正在上涨的股票才是最安全的；

其实，看到长期横盘后底部带量向上突破的缺口，就说明你的财运来了，即使这个缺口只有一分钱价差；

其实，最管用的是技术指标的背离，而不是这个指标当前的数值；

其实，把大盘和个股的K线图叠加起来，就可以判断该股有无主力，主力强弱；

其实，敢于适时斩仓才是在这个场子里生存的根本；

其实，无论什么方法，你只要掌握了一种，就足够了；

其实，分时走势中，白线和黄线距离突然垂直向上拉大很多，就是短线出货的绝好机会，因为你一定有机会再补回来；

其实，洗盘和出货最重要区别就在于一个量缩一个量增；

其实，短线一定要看15分钟的K线图，根据KDJ可找到当日的进出点，根据OBV可判断主力的意图；

其实，如果你真的要做长线，就把K线图设置成30、60、120日；

其实，如果你有足够的技巧和胆量，大盘放量上攻时，你完全可以追龙头股的第一个涨停，说不定一周就能赢利50%；

其实，强势上攻的股，出风险提示公告可理解为“开盘就追吧，至少还有3天的涨头呢！”；

其实，短线可在ST摘帽的那天介入，你要坚信丑小鸭已变成了白天鹅，怎么着也得扑腾几下；

其实，新股上市的第一天，开盘30分钟的换手率达到40以上，就已经说明了问题；

其实，真正高手往往不会在股票明显进入下降通道的时候出货，而是更早；

其实，在股市里，会休息的人才会工作，为了自己的钱袋而工作；

其实，如果你能做到“有风驶到尽，无风潜海底”，那你就会发现，其实，做股票是很轻松的！

每天看看,希望自己能有进步!